Las acciones están escalando un ‘muro de preocupación’ demasiado rápido en medio de los riesgos fiscales, dice John Stoltzfus de Oppenheimer.
John Stoltzfus de Oppenheimer Asset Management está cuestionando la fuerza del rally histórico del mercado.
Stoltzfus, quien es el principal estratega de inversiones de la firma, advirtió a los clientes en una nota de investigación esta semana que “Estos movimientos de referencia hicieron que incluso los alcistas a largo plazo como nosotros se preguntaran si los mercados de valores están escalando el proverbial ‘muro de las preocupaciones’ demasiado rápido para tan pronto en un año.»
Citó los riesgos fiscales bajo el mandato del presidente electo Joe Biden como una de sus principales preocupaciones.
“Todavía tenemos ciertas cosas que son desconocidas sobre la llegada de la nueva administración, particularmente si eliminan la reforma tributaria de 2017 y 2018”, dijo Stoltzfus el miércoles. «Ciertamente [Wall Street] no reconoce esos riesgos por lo que podemos decir».
Stoltzfus acredita impuestos más bajos bajo la administración Trump como un amortiguador clave durante las consecuencias económicas de la pandemia del coronavirus.
“Creemos que la reforma fiscal ayudó a las empresas a navegar por aguas muy turbulentas”, dijo.
La corazonada de Stoltzfus es que los inversores y los comerciantes están más centrados en la ayuda adicional contra el virus a corto plazo y las vacunas Covid-19 frente a las amenazas fiscales en este momento. Él cree que el mercado puede estar esperando genuinamente otra ronda de estímulos masivos para compensar la pérdida de la reforma fiscal.
A pesar de su preocupación, Stoltzfus no ha cambiado su posición en 2021 acerca de las acciones. Entró en el año con un precio objetivo de fin de año de 4.300 en el S&P 500, lo que refleja un aumento del 14,5% desde el cierre de 2020.
«Así que mientras el proceso de vacunación sea exitoso, tenemos una reapertura por delante», dijo Stoltzfus. «Recomendamos estar expuesto a cíclicos y un peso ligero hacia los defensivos en este punto».
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